ARES lag mit einem Ergebnis von -8,67% (S-Tranche) im März leicht unter dem MSCI Welt Index, der den Monat mit einem Rückgang von -8,01% abschloss. Die europäischen Aktienmärkte entwickelten sich mit einem Rückgang von -3,8% erneut deutlich besser als die USA. Der Unterschied in der Performance zwischen dem breiten US-Markt und Europa ist aber vor allem auf eine deutliche Schwäche des Dollars im Verhältnis zum Euro (-4,1% im März) zurückzuführen.
Vor allem Unternehmen mit Konsumbezug und insbesondere unsere Positionen in Apple, LVMH, American Express und Ralph Lauren verzeichneten prozentual zweistellige Kursrückgänge. Diese Schwäche ist auf ein sich eintrübendes Konsumklima zurückzuführen, das sich nach den Zollankündigungen durch Donald Trump im Rahmen des „Liberation Day“ noch einmal verschärft hat. Kurzfristig ist das eine unangenehme Entwicklung, allerdings sind die Bewertungen vieler unserer Portfoliounternehmen im langfristigen Durchschnitt mittlerweile wieder attraktiv, so dass aus unserer Sicht mit Blick auf die langfristige Entwicklung keine Sorgen angebracht sind.
Aus diesem Grund haben wir die Kursrückgänge nach den Zollankündigungen genutzt, um einzelne Positionen aufzustocken und eine erste Startposition in einem neuen Unternehmen zu erwerben. Mit unseren 26 hochwertigen Unternehmen mit einer starken Marke fühlen wir uns auch im aktuellen, von Unsicherheiten geprägten Umfeld sehr gut positioniert.