ARES erreichte im Monat November einen Zuwachs von 2,44% und lag damit hinter dem MSCI World (+7,5%), aber deutlich vor dem europäischen Aktienmarkt (-0,48%).
Die Performance der Aktienmärkte wird in den letzten Monaten durch eine stetig abnehmende Marktbreite gekennzeichnet. Das bedeutet, dass der Zuwachs der Indizes durch eine immer geringere Anzahl von Unternehmen getragen wird. Zusammen mit den deutlich angestiegenen Bewertungen vor allem im US-Markt könnte das in der nächsten Zeit zu einer Korrektur führen. In ARES wählen wir Unternehmen mit einer besonders starken Marktstellung, einer konjunkturell nicht so abhängigen Nachfragestruktur, soliden Bilanzen und langfristig attraktiven Wachstumschancen aus. Wir machen uns also wenig Sorgen über die mögliche Marktentwicklung und werden mögliche attraktive Einstiegsgelegenheiten zu einer Verbesserung unseres Portfolios nutzen.
Im November ist Alphabet – eine noch verhältnismäßig junge Position im Portfolio – zwar nur um 1,5% gestiegen. Wir möchten das Unternehmen aber dennoch hervorheben. Denn wir glauben, dass die vielen Zweifel am Geschäftsmodell von Alphabet, die vor allem durch das Thema AI ausgelöst wurden, unbegründet sind. Es zeigt sich immer mehr, dass auch Alphabet in diesem Bereich ganz vorne mitspielen kann. Das war einer der Gründe, weshalb wir die Schwächephase in der Kursentwicklung zwischen August und Oktober genutzt haben, um unsere Position aufzubauen.
Die stärksten positiven Beiträge zur Performance lieferten im abgelaufenen Monat die ebenfalls noch jüngeren Positionen Deere (+18,3% nach positiven Quartalszahlen) und American Express (+15,9% deren Marktposition sich immer weiter verbessert).
Die Aktie des Unternehmens Genus aus Großbritannien verlor im November -15,6% und trug so -0,37% negativ zum Monatsergebnis bei. Zwischenzeitlich haben wir die Position aber aufgrund mehrerer Schwächen im Geschäftsmodell verkauft und haben den Erlös in bestehende Positionen reinvestiert.