ARES erreichte im Dezember ein erfreuliches Ergebnis von +2,14% und lag damit sowohl deutlich vor dem MSCI Welt Index (-0,61%) als auch vor dem europäischen Aktienmarkt (+1,39%).
Das gute Ergebnis wurde vor allem dadurch erreicht, dass es im Portfolio eine unterdurchschnittliche Anzahl von Verlieren gab und gleichzeitig die Bereiche Kommunikationsdienste (+0,99% Ergebnisbeitrag) und Nicht-Basiskonsumgüter (+1,37% Ergebnisbetrag) eine überdurchschnittliche Performance beitrugen.
Bereits im letzten Kommentar haben wir auf unsere neue Position Alphabet hingewiesen, die mit einem Kurszuwachs von +14,44% und einem Ergebnisbeitrag von +0,71% der größte Gewinner im Dezember war. Wir hatten deutlich gemacht, dass wir die Sorgen um die Gefährdung des Geschäftsmodells von Alphabet durch AI für überzogen halten. Auf dieser Basis ist eine attraktive Bewertung entstanden, die uns zum Kauf des Unternehmens bewogen hat. Auch nach den ersten deutlichen Kurszuwächsen planen wir, langfristig an der Position festzuhalten.
Ein weiterer Gewinner waren unsere beiden Luxusgüter Champions LVMH (+0,30% Ergebnisbeitrag) und Hermes International (+0,67% Ergebnisbeitrag). Nach der ausgedehnten Schwächephase für Luxusgüter zeichnet sich aktuell vor allem in den westlichen Märkten wieder eine bessere Nachfragesituation ab. Sollte im Lauf von 2025 auch der schwache chinesische Markt einen Boden finden, sind aus unserer Sicht weitere deutliche Gewinne mit den beiden Luxusaktien möglich. Die hohe Qualität der Geschäftsmodelle und die Stärke der enthaltenen Marken machen die beiden Positionen für uns zu Kerninvestments.